مباشر- توقعت تقارير، خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى اليوم الخميس ويشير إلى المزيد من التيسير في عام 2025 حيث أن التضخم في منطقة اليورو عاد تقريبًا إلى هدفه والاقتصاد يتعثر.

خفض البنك المركزي الأوروبي بالفعل أسعار الفائدة في ثلاثة من اجتماعاته الأربعة الأخيرة. ومع ذلك، تحول النقاش إلى ما إذا كان يخفف السياسة بسرعة كافية لدعم الاقتصاد المعرض لخطر الركود ويواجه عدم الاستقرار السياسي في الداخل واحتمال حرب تجارية جديدة مع الولايات المتحدة وفق تقرير رويترز.

من المرجح أن يهيمن هذا السؤال على اجتماع يوم الخميس ولكن من المرجح أن يدعم صقور السياسة، الذين لا يزالون يتمتعون بأغلبية مريحة في مجلس الإدارة المكون من 26 عضوًا، خفضًا صغيرًا بمقدار 25 نقطة أساس فقط، مما يرفع سعر الفائدة القياسي إلى 3٪.

وفي تسوية محتملة مع صناع السياسات الأكثر تسامحا، قد يأتي الخفض مع تعديلات على إرشادات البنك المركزي الأوروبي لتوضيح أن المزيد من تخفيف السياسات قادم شريطة عدم وجود صدمات جديدة للتضخم، والتي قد تصل إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪ في النصف الأول من عام 2025.

وقالت أناليزا بياتزا من MFS Investment Management: "تبرر الأساسيات تمامًا الخفض في ديسمبر والتوجيه المستقبلي الأكثر تسامحًا، نظرًا للتدهور في صورة النمو. لقد خفت الضغوط التضخمية الأساسية وزادت مخاطر المزيد من الرياح المعاكسة للنمو بعد نتائج الانتخابات الأمريكية".

ويعد الخفض المتوقع، مبررا لأن التوقعات الجديدة ستظهر أن التضخم، الذي تجاوز الهدف لمدة ثلاث سنوات حتى الآن، سيعود إلى 2٪ في غضون بضعة أشهر. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الاقتصادات بالكاد تنمو في جميع البلدان العشرين التي تشترك في اليورو.

تأتي التوقعات محفوفة بالمخاطر إلى الحد الذي يجعل بعض صناع السياسات يزعمون أن البنك المركزي الأوروبي يخاطر الآن بفشله في تحقيق هدف التضخم، كما فعل لمدة تقرب من عقد من الزمان قبل الجائحة، وينبغي له أن يتحرك بسرعة أكبر لتجنب التخلف عن المنحنى.

لكن خبراء الاقتصاد يقولون إن التضخم لا يزال يشكل خطرا نظرا للنمو السريع للأجور وارتفاع تكاليف الخدمات بسرعة، بحيث يصبح من المناسب اتخاذ سلسلة ثابتة من الخطوات التدريجية.

وتمثل الحمائية الأميركية وعدم الاستقرار السياسي في فرنسا وألمانيا أسبابا أخرى للحذر.

كما أن أعضاء مجلس الإدارة ببساطة لا يعرفون ما هي السياسات التي ستوافق عليها إدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب الجديدة في الولايات المتحدة، وكيف ستستجيب أوروبا ــ أو ما سيكون التأثير الاقتصادي.

وتضيف الاضطرابات السياسية في فرنسا والانتخابات الألمانية المقبلة إلى حالة عدم اليقين وقد تجبر البنك المركزي الأوروبي على التدخل، مما يعزز الحجج القائلة بأنه ينبغي له أن يترك لنفسه مساحة لاتخاذ إجراءات جريئة إذا لزم الأمر.

وقالت ساندرا هورسفيلد من إنفستك "إن خطر أزمة الثقة التي قد تؤدي إلى تباطؤ أكثر حدة في فرنسا، ينتشر عبر منطقة اليورو عبر الروابط التجارية، ارتفع بشكل حتمي".

وأضافت "قد يكون من الحكمة الاحتفاظ بالاحتياطات اللازمة لمثل هذه الاحتمالية. علاوة على ذلك، فإن الخفض الحاد الآن قد يؤجج مخاوف السوق بدلاً من تخفيفها".

سلسلة من التخفيضات

قامت الأسواق المالية بتسعير كامل لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس، مع اقتراب احتمالات خطوة أكبر الآن من الصفر - وهو تغيير كبير عن بضعة أسابيع مضت عندما كان يُنظر إلى خفض نصف نقطة مئوية كاحتمال حقيقي.

ثم يرى المستثمرون خفضًا في كل اجتماع حتى يونيو، يليه خفض آخر على الأقل في النصف الثاني من عام 2025، مما يرفع سعر الفائدة على الودائع إلى 1.75٪ على الأقل بحلول نهاية العام.

من المرجح أن يكون أي تغيير في إرشادات البنك المركزي الأوروبي للمستقبل هامشيًا.

ولكن من المرجح أن يتخلى البنك المركزي الأوروبي عن إشارته إلى الحاجة إلى سياسة "تقييدية" لترويض التضخم، وهي إشارة ضمنية إلى أن أسعار الفائدة سوف تنخفض على الأقل إلى ما يسمى بالمستوى المحايد الذي لا يحفز النشاط الاقتصادي ولا يبطئه.

المشكلة هي أن الحياد مفهوم غير محدد ولكل صانع سياسات تقدير مختلف، حيث يضع النطاق بين 1.75٪ و 3٪، ويرى معظمهم أنه بين 2٪ و 2.5٪.

ولكن من المرجح أن يبقي البنك المركزي الأوروبي نواياه غامضة بعد أن أحرق نفسه مرارًا وتكرارًا من خلال تقديم التزامات صريحة ثبت أنها صعبة أو مستحيلة الوفاء بها.

وقال لورينزو كودوجنو من إل سي ماكرو أدفايزرز: "نظرًا لعدم اليقين الجيوسياسي والسياسي الدولي الهائل، فإن النهج المعتمد على البيانات والاجتماع تلو الآخر لتحديد المستوى والمدة المناسبين للتقييد لا يزال مناسبًا".

للتداول والاستثمار في البورصة المصرية اضغط هنا

تابعوا آخر أخبار البورصة والاقتصاد عبر قناتنا على تليجرام

ترشيحات

 الاقتصاد الروسي يظهر نموًا قويًا رغم العقوبات الغربية

مستثمر بريطاني شهير يتجنب أسهم إنفيديا للمبالغة في الذكاء الاصطناعي

 الصين تبدأ تسويق سندات دولارية لأول مرة منذ 3 سنوات

انخفاض الأسهم الآسيوية مع تباطؤ وول ستريت